Crise boursière, puis crise financière et enfin crise économique… Cela tourne à la dérision quand on voit la cote de toutes les bourses mondiales, pour vous mettre au parfum de la gravité de la chose, nous vous avons trouvé l’exemple concret.

Cet avis lumineux est pris d’un forum spécialisé est stipule :

Si à l’ouverture d’Eurotunnel vous aviez pris 1000 Euro d’actions,
aujourd’hui vous auriez encore 27 Euros.

Si vous aviez acheté pour 1000 Euros d’actions Vivendi,
Vous n’auriez plus que 70 Euros.

Si vous aviez acheté pour 1000 Euros d’actions France Télécom,
Il vous resterait aujourd’hui 159 Euros.

Si l’an passé vous aviez acheté pour 1000 Euros d’actions Alcatel,
Il vous resterait aujourd’hui 170 Euros.

Par contre, si l’an passé, vous aviez acheté pour 1000 Euros de bacs de Jupiler,
Vous auriez tout bu, et aujourd’hui, il vous resterait 380 Euros de consigne…

Soit le plus haut rendement !!!

Le P.E.J.
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La demande sur les titres qui y sont cotés ne suit pas. «Les gens préfèrent le primaire», argumente un trader «qui offre plus de papier frais et des occasions d’investir dans des opérations de grande taille et qui rapportent de l’argent rapidement».

Pour les investisseurs, les valeurs anciennes cotées ne sont pas aussi séduisantes que les valeurs fraîchement introduites. II faut ajouter que la majorité des entreprises ayant atteint une maturité sur le marché ne font aucun effort pour attirer les investisseurs: pas de communication, pas d’intérêts stratégiques à investir puisque les tours de tables sont verrouillés… Et en plus, certaines d’entre elles volent à des niveaux trop hauts: 2.000,3.000 DH et plus.

C’est ce qui nous ramène à la politique de la révision du nominal qui peut booster ce marché. Maroc Télécom en a fait l’expérience. L’opérateur Télécom a décidé de diviser son nominal par 10 puis par 6 pour atteindre un niveau aujourd’hui de près de 167 DH. Un niveau auquel le commun des mortels peut adhérer. Quid des autres valeurs ? Un nombre d’entre elles gagnerait à suivre cette voie. Le projet relatif à la société anonyme devrait encourager cette pratique. On ne demande qu’à voir.

On peut y ajouter celles dont le nom circule depuis un certain temps comme Méditel, Maghreb Steel, RMA Watanya, Alliance… Selon les bruits du marché, on évoque même le fait qu’Upline Group et la société gérant la centrale ahaddart aillent aussi s’introduire en Bourse.

Les montants qu’elles lèveraient sur le marché pourraient varier entre 200 et 400 millions de DH. Que de profils intéressants pour investir! Mais, en fait, la valeur tant attendue par le milieu financier est incontestablement Al Omrane; Cette institution publique dispose d’un grand potentiel et sa structure est en train de prendre forme. Le groupe s’agrandit, s’assainit et, appartenant à l’état, il pourrait bénéficier d’un nombre d’avantages lui permettant de réaliser de bonnes performances. Tout le monde adopte donc maintenant un profil bas en attendant la «grosse opération».

Le remake d’Addoha pourrait bien se reproduire. Et les gains pourront être conséquents. Le petit porteur devra attendre, lui aussi, de voir s’il pourrait obtenir un (très) petit paquet d’actions et non pas les deux ou trois titres obtenus lors des précédentes grosses opérations. Salafin avait, justement, interdit la souscription pour le compte de tiers via des procurations et minimisé les crédits de levier pour que les investisseurs ne tombent justement pas dans cette répartition. Qu’en sera t il, des futures opérations ? La Bourse et ses partenaires sont en train de penser à de nouveaux moyens pour faire profiter davantage les boursicoteurs de la bourse. On n’a plus qu’à attendre…

Tout ceci pour dire que, finalement, la Bourse attire de plus en plus les investisseurs, tous profils confondus. C’est d’autant plus vrai que le marché obligataire n’attire plus grand monde du fait des résultats décevants qu’il réalise. Tout le monde va maintenant sur le marché des actions, qui promet encore une embellie malgré d’éventuelles corrections. «Chaque année a eu son lot de corrections, ce qui n’a pas empêché la tendance d’être à la hausse. Une correction n’est pas exclue quand les niveaux de valorisation ne sont pas justifiés par des performances financières et opérationnelles», reconnaît Othmane Ghomari, analyste financier chez Upline Securities. Cette correction, BMCE Capital Bourse l’a prédite au cours de la période s’étalant entre les mois de mai et août 2008, après une reprise de la tendance à la hausse, estimée entre janvier et mai. Une légère consolidation devrait s’établir en fin d’année. L’exercice 2008 sera une année «folle» encore, si l’on en croit des analystes. Un grand nombre de personnes s’y intéressent. D’ailleurs, c’est depuis que des titres comme Addoha et CGI ont crevé le plafond que certains boursicoteurs s’y intéressent de plus en plus! Ces opérations plus qu’alléchantes ont cependant chamboulé le référentiel du marché et les gens ont perdu la notion du gain. «On ne se contente plus de bons résultats. Les gens cherchent les super résultats», ironise un trader. Ces deux entreprises ont apporté avec elles du rêve. A quoi faudra t il s’attendre en 2008?

Un financier dans une grande banque d’affaires raconte que dans le milieu dans lequel il évolue, il arrive par exemple qu’au moment d’une introduction en Bourse, les niveaux de valorisation établis par les financiers soient rejetés par les patrons des sociétés à introduire sans raisons justifiées. «Lors de certaines dernières grandes opérations d’introduction en Bourse, des dirigeants ont demandé aux analystes de revoir leurs calculs afin d’augmenter la valorisation du titre à coter. Ainsi, un des dirigeants a réussi à faire presque doubler la valeur de son titre juste parce qu’il en avait voulu ainsi», indique t il. Les banques d’affaires auraient elles tellement peur de perdre des mandats au point de réagir ainsi? Si cette information s’avère exacte, nous sommes alors dans la troisième dimension. «Moul Chekara» serait alors seul maître à bord… Au diable alors toutes les analyses financières ? Le plus important, c’est qu’il soit satisfait. Admettons que cette pratique se produise, cela voudrait dire que, dès le départ, les dés sont pipés. Il se passe des choses bizarres à la Bourse de Casablanca.

Des phénomènes n’obéissent pas forcément à des logiques mathématiques ou à des analyses techniques, justifiant l’évolution d’un cours à la hausse ou à la baisse. Bien que difficilement vérifiables (d’ailleurs, même le gendarme de la Bourse n’arrive pas à les démanteler), des délits d’initié et autres comportements manipulateurs font que le marché évoluerait au gré des humeur. de ceux qui souhaitent dégager le maximum de profit. Parfois, des règles seraient même détournées pour arriver à les satisfaire. Ce sont ceux là, les vrais boursicoteurs, qui profitent vraiment de la Bourse, et non les petits porteurs qui iront jusqu’à s’endetter de quelques milliers de dirhams pour obtenir une ou deux actions dans une nouvelle opération d’introduction. Malgré le flair que l’on peut avoir et les analyses dont on peut disposer, il n’est pas acquis d’avance de décrocher le «jackpot». En Bourse, ce sont finalement les plus riches qui deviennent plus riches encore. Les plus modestes, eux, gagneront quelques ‘<miettes’> supplémentaires. Il faut être un requin pour réussir sur ce marché qui grouille de «magouilles». Ce sont malheureusement les plus initiés qui en profitent. Sinon, comment expliquer, par exemple, que beaucoup d’analystes et de financiers profitent de leur position pour miser gros sur une valeur donnée en Bourse? Et pourquoi celle là, précisément? Tout simplement parce qu’ils bénéficient d’une information privilégiée.